Nguy cơ vỡ nợ 4,4 tỷ USD trái phiếu doanh nghiệp ở Trung Quốc

Tính đến hết tháng 8, các nhà phát hành ở Trung Quốc đã lỡ hẹn thanh toán 31,8 tỷ nhân dân tệ (4,4 tỷ USD) trái phiếu tư nhân, cao hơn con số 26,7 tỷ nhân dân tệ của năm 2017 và 2018 gộp lại, theo China Chengxin International Credit, một trong những công ty xếp hạng tín nhiệm lớn nhất Trung Quốc.

“Phát hành trái phiếu riêng lẻ không có nghĩa vụ phải công khai, do đó, công ty có thể chọn trả nợ trái phiếu phát hành đại chúng trước tiên, khi họ chịu áp lực tài chính”, theo Chen Su, nhà quản lý danh mục trái phiếu tại Ngân hàng Thương mại Nông thôn Qingdao. Bên đi vay có thể tìm cách kéo dài thời hạn trả nợ riêng lẻ thông qua các cuộc thương lượng bí mật.

Phát hành trái phiếu riêng lẻ vẫn là kênh tài trợ chính cho những doanh nghiệp nhỏ không thuộc sở hữu nhà nước ở Trung Quốc. Ảnh: Fortune.

Lượng trái phiếu chào bán công khai đã phát hành nhiều gấp 3 lần trái phiếu riêng lẻ, theo số liệu từ Bloomberg. Tuy nhiên, phát hành riêng lẻ vẫn là kênh tài trợ chính cho những doanh nghiệp nhỏ không thuộc sở hữu nhà nước và chính quyền địa phương bởi các giao dịch được thực hiện với một nhóm nhỏ nhà đầu tư tổ chức đủ tiêu chuẩn, bảo vệ các công ty khỏi biến động thị trường.

Tổng lượng trái phiếu doanh nghiệp quá hạn tại Trung Quốc kể từ đầu năm là 78,4 tỷ nhân dân tệ, tăng 51% so với cùng kỳ năm ngoái do kinh tế giảm tốc.

HNA Group International, đơn vị đang gặp khó khăn thuộc tập đoàn tư nhân HNA Group, cam kết trả 300 triệu USD trái phiếu vào ngày 18/8, sau khi lỡ hạn thanh toán 1,5 tỷ nhân dân tệ trái phiếu riêng lẻ vào cuối tháng 7. Đại diện HNA Group từ chối bình luận.

Giá trị trái phiếu quá hạn thanh toán ở Trung Quốc qua các năm.

Tình trạng vỡ nợ đang gây áp lực lên nhu cầu trái phiếu. Hoạt động phát hành trái phiếu riêng lẻ ở Trung Quốc giảm liên tục 4 tháng cho đến tháng 7, dài nhất trong 2 năm, trước khi tăng lên khoảng 160 tỷ nhân dân tệ vào tháng 8.

Nhà đầu tư đang yêu cầu có phí rủi ro cao hơn đối với trái phiếu riêng lẻ. Chênh lệch lãi coupon trung bình giữa trái phiếu công khai và riêng lẻ là 1,542% trong tháng 1 và tăng lên 1,795% vào cuối tháng 8.

“Nhà đầu tư sẽ đòi phí cao hơn nữa đối với những công ty rủi ro”, Chen nói.

Tỷ lệ nợ quá hạn trên tổng nợ riêng lẻ là 0,63%, gấp hơn 2 lần so với mức 0,26% trên thị trường trái phiếu chào bán công khai, theo số liệu từ China Chengxin International Credit.

Với Yang Hao, nhà phân tích thu nhập cố định tại Nanjing Securities, lo ngại vỡ nợ gia tăng ở lĩnh vực tư nhân đồng nghĩa nhà đầu tư sẽ tiếp tục ưu tiên lĩnh vực quốc doanh.

“Nhu cầu trái phiếu do doanh nghiệp nhà nước và chính quyền địa phương phát hành vẫn mạnh. Trong khi đó, các tổ chức đang xa lánh trái phiếu phát hành công khai của các doanh nghiệp tư nhân, đừng nói đến trái phiếu phát hành riêng lẻ”.

Theo Như Tâm