Xao nhãng 2 sản phẩm truyền thống chủ lực, Traphaco lần đầu tiên sụt giảm lợi nhuận kể từ năm 2014
Do quá tập trung vào nhà máy mới và xao nhãng 2 sản phẩm Hoạt huyết dưỡng não và Boganic nên doanh thu và lợi nhuận Traphaco cùng giảm trong nửa đầu năm 2018.
Mới đây, Công ty cổ phần Traphaco đã công bố kết quả kinh doanh quý 2 và 6 tháng đầu năm 2018.
Theo đó, doanh thu thuần 6 tháng của Traphaco đạt gần 800 tỷ đồng, giảm khoảng 7% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, lợi nhuận trước thuế 6 tháng chỉ 78 tỷ đồng, giảm tới 47% so với cùng kỳ và đây là lần đầu tiên Traphaco tăng trưởng lợi nhuận âm kể từ năm 2014.
Công ty chứng khoán Rồng Việt cho biết, có 3 lý do giải thích cho kết quả kinh doanh kém ấn tượng này.
Thứ nhất, biên lợi nhuận gộp của Traphaco giảm đáng kể, một phần do chi phí khấu hao từ nhà máy mới và giá nguyên liệu đầu vào tăng.
Thứ hai, chi phí bán hàng và chi phí quản lý tăng cao.
Và thứ ba, doanh thu của 2 sản phẩm thuốc Đông dược chủ lực: Hoạt huyết dưỡng não và Boganic giảm. Đây là 2 sản phẩm chiếm 50% doanh thu hàng tự sản xuất của Traphaco
Trong khi đó, 3 sản phẩm: thuốc nhỏ mắt, Totri và Methorphan lại tăng trưởng tốt hơn nhiều so với kỳ vọng. Hiện 3 sản phẩm này chiếm 20% doanh thu hàng tự sản xuất của TRA.
Theo Chứng khoán Rồng Việt, nhà máy mới (sản xuất thuốc Tân dược) của Traphaco đã đi vào hoạt động kể từ đầu năm nay, dự tính đóng góp 310 tỷ đồng doanh thu và 35 tỷ đồng vào LNST trong năm 2018.
Ban quản trị Traphaco nhận định, việc tập trung vào nhà máy và các sản phẩm mới mà xao nhãng với 2 sản phẩm truyền thống là lý do chính cho sự sụt giảm doanh thu. Công ty đang tiến hành những thay đổi cần thiết trong chính sách bán hàng để giải quyết vấn đề này. Do đó, VDSC kỳ vọng kết quả kinh doanh Traphaco sẽ có sự cải thiện trong nửa sau 2018.
Tuy nhiên, biên lợi nhuận Traphaco sẽ khó có thể cao như năm 2017. Traphaco đang mở rộng sang mảng Tân dược, thường có biên lợi nhuận thấp hơn so với mảng Đông dược.
Chứng khoán Rồng Việt nhận định, Traphaco vẫn là 1 công ty tốt với biên lợi nhuận cao và mạng lưới phân phối rộng khắp. Sản phẩm được ưa chuộng cho phép công ty thực hiện bán hàng thu tiền ngay, điều mà các công ty khác trong ngành không làm được. Tuy nhiên, sẽ rất thách thức để công ty có thể duy trì được tốc độ tăng trưởng cao trong thời điểm hiện tại.
