Giá trị các TTTM của Vingroup tăng thêm 18.000 tỷ sau hai thương vụ Vincom Retail và Vincom Center A
Giá trị Vincom Center A tăng từ hơn 4.000 tỷ lên gần 10.000 tỷ. Giá trị Vincom Retail tăng từ gần 10.000 tỷ lên hơn 21.000 tỷ.
Gần một tuần này, giới đầu tư liên tục đưa ra nhiều phỏng đoán về việc Vingroup (VIC) lãi bao nhiêu qua vụ “bán” 20% vốn góp tại Vincom Retail.
Ví dụ như theo phân tích của một công ty chứng khoán có tiếng trong mảng nghiên cứu, giá trị sổ sách hiện tại của CTCP Vincom Retail vào khoảng 10 nghìn tỷ đồng, bao gồm gần 3000 tỷ đồng tài sản dưới dạng phần vốn góp vào các công ty con sở hữu các TTTM đã đi vào hoạt động của Vingroup (bao gồm VCC Bà Triệu, VCC Long Biên và VCC B TP HCM) và hơn 7.000 tỷ đồng giá trị sổ sách dự kiến của hai trung tâm thương mại Vincom Mega Mall tại Royal City và Times City.
Do đó, 20% cổ phần tại Vincom Retail sẽ có giá trị sổ sách khoảng hơn 2.000 tỷ đồng.
Warburg Pincus bỏ ra 200 triệu USD (4.200 tỷ đồng) để mua lại số cổ phần này. Như vậy, Vingroup có thể sẽ ghi nhận một khoản lợi nhuận tài chính hơn 2.000 tỷ đồng trên báo cáo hợp nhất. CTCK này nhận định Vingroup sẽ hoàn thành các thủ tục liên quan và ghi nhận lợi nhuận ngay trong năm 2013.
Tuy vậy, một nguồn tin cho biết, khoản đầu tư 200 triệu USD của Warburg Pincus sẽ dưới dạng phát hành thêm cổ phần để tăng vốn điều lệ cho Vincom Retail, tức phần chênh giữa giá trị sổ sách và giá mua sẽ được ghi nhận là thặng dư vốn cổ phần chứ không phải thu nhập từ thanh lý/chuyển nhượng công ty con.
Dù sao, với một doanh nghiệp bất động sản như Vingroup, giá trị tài sản ròng (NAV) có phần quan trọng hơn con số lợi nhuận tuyệt đối của từng kỳ kế toán. Về điểm này, chênh lệch hơn 12.000 tỷ đồng giữa giá trị sổ sách của Vincom Retail với giá trị theo định giá của Warburg Pincus là tương đối ấn tượng đối với cổ đông.
Lãi 5.753 tỷ từ bán Vincom Center A Tp.HCM
 Tòa nhà Vincom Center A tại Tp. HCM |
Ở thời điểm đó, có nhiều ý kiến cho rằng Vincom sẽ bán được giá khoảng 8.500 tỷ đồng tương ứng với mức lãi 4.500 tỷ đồng của Vingroup từ tòa nhà Vincom Center A.
Đến khi Vingroup công bố BCTC hợp nhất Quý I/2013, mọi sự mới vỡ lẽ. Hóa ra Vingroup còn bán được với giá cao hơn thế: khoảng 9.800 tỷ đồng, tương ứng với khoản lợi nhuận 5.753 tỷ đồng.
So sánh BCTC hợp nhất của Vingroup vào cuối năm 2012 và cuối Quý I/2013, phần lợi ích kinh tế tại công ty Tương Lai giảm từ 100% xuống 90%. Có thể suy luận, Vingroup đã bán 10% cổ phần tại tòa nhà Vincom Center A trong quý I/2013.
Trong kỳ kế toán này, Vingroup ghi nhận 575,3 tỷ đồng thu nhập từ thanh lý công ty con và liên kết nhưng không bán phần vốn góp tại bất kỳ công ty con nào trừ Tương Lai. Như vậy, 10% Tương Lai (tức 10% Vincom Center A) đã mang về cho Vingroup 575,3 tỷ đồng lợi nhuận.
Sau khi hoàn thành thủ tục chuyển nhượng toàn bộ 100% Vincom Center A, dự kiến Vingroup sẽ ghi nhận toàn bộ 5.753 tỷ đồng lợi nhuận ngay trong năm tài chính 2013.
10.000 tỷ giá trị sổ sách của Vincom Retail có những gì?
Vincom Retail là công ty con chuyên quản lý các trung tâm thương mại của Vingroup, hiện công ty đang quản lý 7 tài sản của Vingroup, gồm:
TTTM Vincom Center Bà Triệu (Tháp A, B,C) tọa lạc tại số 191 Bà Triệu, có diện tích sàn hơn 36.000 m2, đã lấp đầy 100%. Vincom Retail sở hữu bất động sản này thông qua Công ty TNHH VCC Bà Triệu, công ty trực tiếp sở hữu các tài sản của Vingroup tại tổ hợp Vincom Bà Triệu.
TTTM Vincom Center B tại Tp. HCM, với 57.000 m2 mặt sàn và tỷ lệ lấp đầy ngày một tốt hơn. Vincom Retail sở hữu bất động sản này thông qua 100% vốn tại Công ty TNHH VCC B TP HCM.
 Từ trái qua phải, từ trên xuống dưới: Vincom Center B Tp.HCM; Vincom Mega Mall - Royal City; Vincom Mega Mall - Times City; và Vincom Center Bà Triệu - Tòa tháp C |
TTTM Vincom Center Long Biên, có 45.000 m2 mặt sàn, đã lấp đầy 100%. Vincom Retail sở hữu bất động sản này thông qua 100% vốn tại VCC Long Biên.
Vincom Retail còn có hai tổ hợp mua sắm – giải trí - ẩm thực Vincom Mega Mall tại Royal City vàVincom Mega Mall tại Times City dự kiến sẽ khai trương vào Quý III và Quý IV/2013. Trung tâm thương mại tại Royal City có tổng diện tích 230.000 m2 còn trung tâm tại Times City rộng hơn 200.000 m2.
Hồi tháng 1 năm nay, Vingroup tuyên bố đã cho thuê được 80% diện tích mặt sàn tại Vincom Mega Mall – Royal City.
Ngoài ra, Vincom Retail còn sở hữu 100% vốn tại Công ty TNHH MTV Đầu tư và Phát triển Bất động sản Hải Phòng. Dự kiến sắp tới công ty này sẽ triển khai dự án Vincom Hải Phòng tại thành phố hoa phượng đỏ.
Huy Khánh
