Thị trường chứng khoán đón chu kỳ tăng trưởng mới từ bệ phóng lợi nhuận
Kết quả kinh doanh bứt phá của các ngành dẫn dắt đang tạo đà tâm lý tích cực, thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển mạnh mẽ năm 2026.
Năm 2025 khép lại với những con số ấn tượng khi tăng trưởng tín dụng chạm mốc 19,01%, vượt xa kỳ vọng ban đầu. Bước sang giai đoạn bản lề 2026, thị trường chứng khoán Việt Nam không chỉ thừa hưởng nền tảng vĩ mô ổn định mà còn đứng trước cơ hội bứt phá nhờ sự đồng thuận từ kết quả kinh doanh thực chất của các doanh nghiệp niêm yết. Theo các chuyên gia kinh tế - tài chính, đây là thời điểm "vàng" để dòng tiền quay trở lại, thiết lập một mặt bằng giá mới dựa trên giá trị nội tại thay vì những cơn sóng đầu cơ ngắn hạn.
Động lực từ bức tranh lợi nhuận tăng trưởng hai con số
Trong những ngày qua, kết quả kinh doanh quý IV/2025 trở thành tâm điểm thu hút sự chú ý của giới đầu tư. Theo dữ liệu dự báo từ Công ty cổ phần Chứng khoán Agriseco và VCBS, lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp đầu ngành không chỉ duy trì đà tăng mà còn ghi nhận sự bứt phá ngoạn mục. Nhóm ngân hàng, vốn được coi là "xương sống" của nền kinh tế, tiếp tục giữ vai trò dẫn dắt với những cái tên như MSB dự kiến tăng trưởng 72%, hay VPB tăng 60% so với cùng kỳ.
Sự bùng nổ này không chỉ đến từ việc tăng trưởng tín dụng phục hồi mạnh mẽ mà còn nhờ khả năng tối ưu hóa chi phí vốn và đẩy mạnh số hóa, giúp biên lợi nhuận thuần (NIM) được cải thiện đáng kể trong bối cảnh lãi suất huy động duy trì ở mức ổn định.
Ngày 22/01/2026, tổ chức xếp hạng tín nhiệm quốc tế Fitch Ratings đã chính thức nâng xếp hạng tín nhiệm đối với các công cụ nợ dài hạn bằng ngoại tệ của Việt Nam lên mức BBB-. Đây là bước ngoặt quan trọng đưa Việt Nam tiến gần hơn tới nhóm các quốc gia có mức xếp hạng "đáng đầu tư". Fitch Ratings đánh giá cao sự ổn định vĩ mô, thặng dư cán cân vãng lai bền vững và nợ công được kiểm soát tốt dưới ngưỡng an toàn. Việc nâng hạng này được kỳ vọng sẽ giúp giảm đáng kể chi phí huy động vốn của các ngân hàng và doanh nghiệp lớn trên thị trường quốc tế, đồng thời là "chứng chỉ" uy tín để thu hút thêm các dòng vốn ngoại dài hạn đổ vào Việt Nam trong năm 2026.
Sự khởi sắc này không chỉ gói gọn trong ngành tài chính. Nhóm bất động sản nhà ở, sau giai đoạn sàng lọc khắt khe, đã bắt đầu hái quả ngọt từ các dự án mở bán cuối năm. Điển hình như HDC với dự báo lợi nhuận quý IV tăng tới 590%, hay "ông lớn" Vinhomes (VHM) dự kiến mang về hơn 16.500 tỷ đồng lợi nhuận chỉ trong ba tháng cuối năm. Điều này cho thấy niềm tin của người mua nhà đã quay trở lại, song hành cùng các chính sách tháo gỡ pháp lý quyết liệt từ Chính phủ.
Các dự án hạ tầng lớn xung quanh các đại đô thị cũng là chất xúc tác quan trọng, thúc đẩy tốc độ bàn giao nhà và ghi nhận doanh thu nhanh hơn dự kiến của các doanh nghiệp bất động sản hàng đầu.
Nhóm ngân hàng và bất động sản giữ vai trò nòng cốt thúc đẩy tăng trưởng
Nhận định về xu hướng này, tiến sĩ Cấn Văn Lực, Chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV, Thành viên Hội đồng Tư vấn chính sách của Thủ tướng Chính phủ cho rằng, sự phục hồi của lợi nhuận doanh nghiệp là minh chứng cho thấy các chính sách hỗ trợ kinh tế của chính phủ đã thực sự thẩm thấu. Ông phân tích thêm, việc duy trì lãi suất thấp và đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công đã tạo ra một môi trường kinh doanh thuận lợi. Khi các doanh nghiệp nòng cốt như ngân hàng và bất động sản tăng trưởng tốt, nó không chỉ tạo ra lợi nhuận cho cổ đông mà còn đóng góp trực tiếp vào mục tiêu tăng trưởng GDP của cả nước. Đây là nền tảng vững chắc để nền kinh tế bước vào năm 2026 với một vị thế tự tin hơn.
Hiệu ứng lan tỏa từ đầu tư công và sự phục hồi của sức mua nội địa
Trong bối cảnh đó, trao đổi nhanh với phóng viên, ông Nguyễn Anh Khoa, giám đốc phân tích chứng khoán Agriseco nhận định, ngoài ngân hàng và bất động sản, nhóm bán lẻ và đầu tư công cũng đóng góp đáng kể vào sự sôi động của thị trường. Mùa cao điểm tiêu dùng cuối năm kết hợp với tiến độ giải ngân thần tốc tại các dự án trọng điểm như đường sắt cao tốc Bắc - Nam đã tạo ra hiệu ứng lan tỏa, giúp các doanh nghiệp vật liệu xây dựng và logistics hưởng lợi trực tiếp. Sự cộng hưởng này tạo ra một chu kỳ tăng trưởng khép kín, nơi hạ tầng phát triển thúc đẩy giao thương, từ đó kích thích tiêu dùng và sản xuất hàng hóa.
Tính đến phiên sáng ngày 23/01/2026, chỉ số VN-Index ghi nhận trạng thái giằng co mạnh quanh ngưỡng 1.880 điểm. Sau phiên điều chỉnh nhẹ ngày 22/01 do áp lực chốt lời ở nhóm ngân hàng và năng lượng (GAS, PLX), dòng tiền đã có sự luân chuyển rõ nét sang nhóm bất động sản và hóa chất. Đáng chú ý, cổ phiếu HDC, DIG và CEO đã đồng loạt tăng trần trong bối cảnh nhà đầu tư kỳ vọng vào báo cáo tài chính quý IV đầy khả quan. Tuy nhiên, khối ngoại vẫn duy trì đà bán ròng hơn 1.400 tỷ đồng trên sàn HOSE, tạo ra lực cản đáng kể đối với đà hồi phục của chỉ số chung. Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư cần thận trọng và tập trung vào các mã cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt thay vì mua đuổi trong các nhịp hưng phấn.
Dưới góc nhìn của một nhà đầu tư có thâm niên trên thị trường, ông Trần Hoàng Nam (Ba Đình, Hà Nội) chia sẻ, bức tranh lợi nhuận hiện tại đang mở ra cơ hội giải ngân lớn cho các dòng vốn dài hạn. Theo ông Nam, giới đầu tư hiện không còn nhìn vào những con số tăng trưởng đơn thuần mà đang chú trọng vào chất lượng lợi nhuận. Việc các doanh nghiệp đầu tư công và vật liệu xây dựng bắt đầu có dòng tiền thực tế từ dự án đường sắt cao tốc cho thấy tính khả thi của các kế hoạch quốc gia. "Tôi tin rằng dòng tiền thông minh sẽ sớm luân chuyển từ các kênh trú ẩn an toàn sang các mã cổ phiếu tăng trưởng có nền tảng cơ bản tốt, đặc biệt là nhóm logistics và bán lẻ khi nhu cầu tiêu dùng nội địa đang hồi sinh mạnh mẽ", ông Nam nhấn mạnh.
Bên cạnh đó, theo các chuyên gia kinh tế, việc các doanh nghiệp logistics tận dụng tốt đà phục hồi xuất khẩu và nhu cầu vận tải trong nước cũng là một điểm sáng không thể bỏ qua. Các cảng biển lớn và các đơn vị vận tải hàng không đều ghi nhận công suất hoạt động tối đa trong quý cuối năm. Sự phát triển của thương mại điện tử cũng gián tiếp thúc đẩy nhu cầu về kho bãi và chuyển phát nhanh, tạo thêm dư địa tăng trưởng cho nhóm ngành này.
Có thể thấy, bức tranh kinh tế quý IV/2025 không chỉ là một báo cáo số liệu đẹp mắt, mà còn là khởi đầu cho một chu kỳ phát triển mới, nơi giá trị thực của doanh nghiệp được đặt lên hàng đầu và trở thành kim chỉ nam cho mọi quyết định đầu tư trên thị trường./.
