Giữa bão giá dầu và chiến sự, nhà đầu tư Việt nên đổ tiền vào đâu để đảm bảo lợi nhuận?

Lợi nhuận doanh nghiệp đồng đều và tăng mạnh

Quý I/2026 khép lại, nhiều doanh nghiệp niêm yết đã tổ chức đại hội cổ đông, công bố kết quả kinh doanh năm 2025, tình hình quý I/2026 và kế hoạch năm 2026. Dù nền kinh tế còn chịu áp lực từ bên ngoài, lợi nhuận trung bình của các doanh nghiệp dự báo đạt mức hai con số và khá đồng đều giữa các nhóm ngành.

Trao đổi tại Talk show Phố Tài chính (The Finance Street Talk show) trên VTV8, bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Trung tâm Phân tích, Công ty TNHH Chứng khoán ACB (ACBS), cho biết công ty này nhận định rằng kết quả kinh doanh quý I/2026 của các doanh nghiệp niêm yết kỳ vọng tăng khoảng 20% so với cùng kỳ năm trước, đồng thời diễn ra đồng đều ở nhiều nhóm ngành.

Nhóm Ngân hàng: Dự báo tăng trên 20%. Dù NHNN thắt chặt tín dụng, tăng trưởng tín dụng quý I vẫn đạt 3% so với đầu năm, 20% so với cùng kỳ 2025. Lãi suất cho vay tăng theo mặt bằng huy động giúp duy trì và mở rộng nhẹ NIM, hỗ trợ lợi nhuận.

Nhóm Chứng khoán: Lợi nhuận dự báo tăng trên 40%, nhờ giá trị giao dịch bình quân/ngày quý I/2026 tăng hơn 90% so với cùng kỳ và 18% so với quý IV/2025, cùng với mở rộng danh mục cho vay ký quỹ. Các công ty ít tập trung tự doanh ghi nhận kết quả tích cực.

Nhóm Bất động sản: Phân hóa rõ rệt. Khu công nghiệp tăng trưởng ổn định khoảng 10%/năm dù bị tác động thuế đối ứng từ tháng 4/2025. Trong khi đó, bất động sản dân dụng kém khả quan do tín dụng thắt chặt và sự chi phối gần 90% lợi nhuận ngành của VHM, triển vọng không sáng sủa khi lãi suất cho vay tăng.

Nhóm Bán lẻ, đầu tư công, vật liệu xây dựng: Kết quả quý I/2026 dự báo tích cực nhờ doanh số bán lẻ tăng và quyết tâm thúc đẩy đầu tư công.

Nhóm Dầu khí: Giá xăng dầu vượt 100 USD/thùng do tắc nghẽn nguồn cung liên quan chiến sự Trung Đông. Nhóm thượng nguồn ít bị tác động nhờ hợp đồng trung hạn, nhóm hạ nguồn được hưởng lợi nhưng lợi nhuận không bền vững nếu giá dầu giảm hoặc chuỗi cung ứng đứt gãy.

Tuy nhiên, bà Trang đánh giá, những kết quả này chưa phản ánh vào giá cổ phiếu. Nhà đầu tư hiện lo ngại chiến sự Trung Đông, giá dầu leo thang và nguy cơ lạm phát toàn cầu, dẫn tới việc giảm tỷ trọng cổ phiếu và áp lực điều chỉnh trên thị trường.

Bà cũng cho biết VN Index đang ở ngưỡng trung vị P/E 5 năm, phù hợp với tầm nhìn đầu tư trung – dài hạn. Các nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ và đầu tư công được dự báo báo cáo kết quả quý I tích cực, nhưng thị trường vẫn bị chi phối bởi yếu tố bên ngoài hơn là lợi nhuận doanh nghiệp.

Đầu tư gì khi kinh tế biến động?

Theo vị chuyên gia tại Chứng khoán ACB, rủi ro địa chính trị Trung Đông đang tác động mạnh tới triển vọng kinh tế Việt Nam. Nếu chiến sự kéo dài, giá dầu duy trì cao sẽ thúc đẩy lạm phát toàn cầu, kích hoạt làn sóng tăng lãi suất và nguy cơ đình lạm (lạm phát cao, tăng trưởng thấp), ảnh hưởng trực tiếp tới nền kinh tế mở với tỷ trọng xuất nhập khẩu lớn.

Trong bối cảnh này, hoàn thiện chính sách, thúc đẩy kinh tế nội địa và đẩy mạnh đầu tư công là chiến lược quan trọng, nhưng mục tiêu tăng trưởng 10%/năm sẽ gặp nhiều thách thức.

Các doanh nghiệp 2026 tiếp tục phải đối mặt nhiều bất định nhưng vẫn đặt kế hoạch tăng trưởng tích cực. Nhóm ngân hàng đặt mục tiêu lợi nhuận tăng 10%-35%, phổ biến 15%-20%, hạn mức tín dụng NHNN khoảng 15% toàn ngành.  Nhóm chứng khoán cũng đặt kế hoạch tích cực nhờ dự báo thị trường tăng và triển vọng nâng hạng. Nhóm bán lẻ, sản xuất thép đặt tăng trưởng mục tiêu 20%-30%/năm.

Bà Trang khuyến nghị, với VN Index ở vùng định giá trung vị 5 năm, thị trường thuận lợi cho đầu tư trung – dài hạn. Nhà đầu tư nên ưu tiên chiến lược rủi ro thấp, tích sản, mua mạnh khi thị trường điều chỉnh sâu. Tránh mua đuổi và sử dụng đòn bẩy khi thị trường tăng.

Nhà đầu tư nên tập trung cổ phiếu tăng trưởng lợi nhuận bền vững, ít chịu tác động rủi ro bên ngoài: ngân hàng, bán lẻ nội địa, tiêu dùng thiết yếu (điện, nước) và các ngành liên quan đầu tư công.

“Nhìn chung, dù nhiều thách thức từ bên ngoài, bức tranh lợi nhuận quý I/2026 của các doanh nghiệp niêm yết vẫn tích cực, đồng đều, tạo cơ hội đầu tư hấp dẫn trong trung – dài hạn”, bà Trang nhấn mạnh.

Theo PV